ആഗോള ബോണ്ട് വിൽപ്പന: എന്താണ് സംഭവിക്കുന്നത്, അത് ഇന്ത്യയിൽ എന്തെങ്കിലും സ്വാധീനം ചെലുത്തുമോ?

ആഗോള ബോണ്ട് വിപണികളിലെ സമീപകാല രക്തച്ചൊരിച്ചിൽ നിക്ഷേപകരെ നട്ടെല്ല് വിറപ്പിച്ചിരിക്കുന്നു. ബോണ്ട് വരുമാനവും വിപണിയിലെ ചലനാത്മകതയും പല ഇന്ത്യക്കാർക്കും വിദൂര ആശങ്കകളായി തോന്നാമെങ്കിലും, ഈ വിൽപ്പന മിക്കവരും മനസ്സിലാക്കുന്നതിലും വളരെ അടുത്താണ് എന്നതാണ് സത്യം.
എന്താണ് യഥാർത്ഥത്തിൽ സംഭവിക്കുന്നതെന്നും അത് എല്ലാ ഇന്ത്യക്കാർക്കും എന്തുകൊണ്ട് പ്രധാനമാണെന്നും സമീപകാല ഡാറ്റ ഒരു ആശങ്കാജനകമായ ചിത്രം വരയ്ക്കുന്നു.
അവസാന ഭവന വായ്പാ അപേക്ഷ ഓർക്കുന്നുണ്ടോ? ശരി, അതേ അടിസ്ഥാന തത്വം സർക്കാരുകൾക്കും ബാധകമാണ്, അവർ പണം കടം വാങ്ങേണ്ടതുണ്ട്. ലോകമെമ്പാടുമുള്ള സർക്കാർ ബോണ്ടുകളിൽ നിന്നുള്ള നാടകീയമായ ഒരു വിടുതൽ ഇപ്പോൾ നമ്മൾ കാണുന്നു.
ഈ ജനുവരിയിൽ യുഎസ് ട്രഷറി വരുമാനങ്ങൾ 4.8% ആയി ഉയർന്നു, ഇത് സാമ്പത്തിക വാർത്താ ടിക്കറിലെ മറ്റൊരു സംഖ്യ മാത്രമല്ല. ഇതിനെക്കുറിച്ച് ചിന്തിക്കുക: അയൽപക്ക പ്രോപ്പർട്ടി നിരക്കുകൾ കുതിച്ചുയരുമ്പോൾ അത് വാടക മുതൽ കട വിലകൾ വരെയുള്ള എല്ലാറ്റിനെയും ബാധിക്കുന്നു.
അതുപോലെ, സർക്കാർ വായ്പാ ചെലവുകൾ കുതിച്ചുയരുമ്പോൾ അത് മുഴുവൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിലും ഒരു ഡൊമിനോ പ്രഭാവം സൃഷ്ടിക്കുന്നു.
ആഗോള ബോണ്ട് വിൽപ്പന-ഇന്ത്യയെ ബാധിക്കുമോ?
മിക്കവാറും സാധ്യത. ആഭ്യന്തര വിപണികൾ അടുത്തിടെ ചില കടുത്ത ആഘാതങ്ങൾ നേരിട്ടിട്ടുണ്ട്. ഇന്ത്യയുടെ 10 വർഷത്തെ ബോണ്ട് യീൽഡ് 6.9% ആയി ഉയർന്നു, വിദേശ സ്ഥാപന നിക്ഷേപകർ (FII) പുറത്തുകടക്കാൻ പോകുന്നു.
വികസിത വിപണികളിൽ വിദേശ നിക്ഷേപകർ സുരക്ഷിതമായ വരുമാനം തേടുന്നുണ്ടെന്നും അതാണ് ഇന്ത്യ പോലുള്ള വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിൽ നിന്നുള്ള FII പുറന്തള്ളലിന് പിന്നിലെന്നും പല ഫണ്ട് മാനേജർമാരും വിദഗ്ധരും സൂചിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്.
എന്നാൽ ഇവിടെയാണ് അത് രസകരമാകുന്നത്. മുൻകാല വിപണി കൊടുങ്കാറ്റുകളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി ഇത്തവണ ഇന്ത്യ പൂർണ്ണമായും അപ്രതീക്ഷിതമായി പിടിക്കപ്പെട്ടിട്ടില്ല.
രാജ്യത്തിന്റെ ഫോറെക്സ് കരുതൽ ശേഖരം ആരോഗ്യകരമാണ്, കൂടാതെ JPMorgan ന്റെ GBI-EM സൂചികയിൽ അടുത്തിടെ ഇത് ഉൾപ്പെടുത്തിയത് പരിധിയിലെ മറ്റൊരു തൂവൽ മാത്രമല്ല, ഇത് കോടിക്കണക്കിന് സ്ഥിരമായ ദീർഘകാല നിക്ഷേപങ്ങൾ കൊണ്ടുവരാൻ സാധ്യതയുള്ള ഒരു സാധ്യതയുള്ള ഗെയിം ചേഞ്ചറാണ്.
നിക്ഷേപകർ ആശങ്കാകുലരാകണോ?
നമുക്ക് പദപ്രയോഗങ്ങൾ മുറിച്ചുമാറ്റി പ്രധാനപ്പെട്ട കാര്യങ്ങളിലേക്ക് കടക്കാം. കടം വാങ്ങിയ പണം ഉപയോഗിച്ച് ഭവനവായ്പ എടുക്കാനോ ബിസിനസ്സ് വികസിപ്പിക്കാനോ പദ്ധതിയിടുന്ന ആർക്കും ആ സംഖ്യകൾ വീണ്ടും കുറയ്ക്കാൻ താൽപ്പര്യമുണ്ടാകാം. സ്വന്തം വായ്പാ ചെലവുകൾ വർദ്ധിക്കുമ്പോൾ ബാങ്കുകൾ ഉദാരമായ മനോഭാവത്തിലല്ല.
ഓഹരി വിപണി നിക്ഷേപകർക്ക്, പ്രത്യേകിച്ച് അടിസ്ഥാന സൗകര്യങ്ങളിലോ റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് കമ്പനികളിലോ വൻതോതിൽ നിക്ഷേപം നടത്തുന്നവർക്ക്, ചിന്താ പരിധി നിശ്ചയിക്കേണ്ട സമയമാണിത്.
വായ്പാ ചെലവ് വർദ്ധിക്കുമ്പോൾ ഈ മേഖലകൾ സാധാരണയായി ബുദ്ധിമുട്ടുന്നു. എന്നാൽ പരിഭ്രാന്തി ബട്ടൺ അമർത്തുന്നതിനുമുമ്പ്, ഇന്ത്യയുടെ ഉപഭോഗ കഥ താരതമ്യേന ശക്തമായി തുടരുന്നുവെന്നും സമീപകാല പണപ്പെരുപ്പ ഡാറ്റ സൂചിപ്പിക്കുന്നത് അത് മെച്ചപ്പെടാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും ഓർമ്മിക്കുക.
വാസ്തവത്തിൽ, ബോണ്ട് വരുമാനം വർദ്ധിച്ചു എന്നതുകൊണ്ട് മധ്യവർഗം കാറുകളോ വീടുകളോ വാങ്ങുന്നത് നിർത്താൻ പോകുന്നില്ലെന്ന് സമീപകാല ഡാറ്റയും വ്യക്തമാക്കുന്നു.
അടുത്തത് എന്താണ്?
യാഥാർത്ഥ്യം ഇതാണ്: ആഗോള വിപണികൾ പ്രകോപനം സൃഷ്ടിക്കുമ്പോൾ, മുൻ പ്രതിസന്ധികളിലെന്നപോലെ ഇന്ത്യയുടെ സ്ഥിതി അപകടകരമല്ല. കറൻസിക്ക് ചില തിരിച്ചടികൾ നേരിടേണ്ടി വന്നേക്കാവുന്ന ചൂട് രാജ്യത്തിന് അനുഭവപ്പെടുമെന്നും ഇറക്കുമതി ബില്ലുകൾ കൂടുതൽ നുള്ളിയേക്കാം എന്നും ഉറപ്പാണ്.
എന്നാൽ സാമ്പത്തിക അടിസ്ഥാനകാര്യങ്ങൾ വ്യത്യസ്തമായ ഒരു കഥ പറയുന്നു.
ശരാശരി നിക്ഷേപകനെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഇത് സമൂലമായ പോർട്ട്ഫോളിയോ ശസ്ത്രക്രിയയ്ക്കുള്ള സമയമല്ല. പകരം വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിച്ചതുപോലെ സാമ്പത്തിക പദ്ധതികൾ അവലോകനം ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ഒരു ഉണർവ്വ് ആഹ്വാനമായി ഇതിനെ കണക്കാക്കുക.
ഓഹരികൾക്കും സ്ഥിര വരുമാന നിക്ഷേപങ്ങൾക്കും ഇടയിൽ കൂടുതൽ സന്തുലിതമായ ഒരു സമീപനം പരിഗണിക്കുന്നത് മൂല്യവത്തായിരിക്കാം. ആ വലിയ ടിക്കറ്റ് വായ്പയെക്കുറിച്ച് വേലിയിൽ ഇരിക്കുന്നവർക്കും? ആ തീരുമാനം എത്രയും വേഗം എടുക്കുന്നതാണ് നല്ലത്.
വിപണി ചക്രങ്ങൾ വന്നു പോകും. മറ്റുള്ളവർക്ക് അവരുടെ തല നഷ്ടപ്പെടുമ്പോൾ വ്യക്തമായ ഒരു മനസ്സ് ഉണ്ടായിരിക്കുക എന്നതാണ് പ്രധാനം. പലിശ നിരക്കുകൾ നിരീക്ഷിക്കുക, വിപണി ചലനങ്ങളെക്കുറിച്ച് അറിഞ്ഞിരിക്കുക, എന്നാൽ ദൈനംദിന വിപണിയിലെ ശബ്ദങ്ങൾ ദീർഘകാല സാമ്പത്തിക തീരുമാനങ്ങളെ നയിക്കാൻ അനുവദിക്കരുത്, അതാണ് ഈ പ്രക്ഷുബ്ധമായ വെള്ളത്തിലൂടെ സഞ്ചരിക്കുന്നതിനുള്ള താക്കോൽ.
ബോണ്ട് മാർക്കറ്റ് നാടകം സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു പസിൽ പോലെ തോന്നാം, പക്ഷേ അതിന്റെ ഭാഗങ്ങൾ നമ്മുടെ ദൈനംദിന സാമ്പത്തിക ജീവിതവുമായി നേരിട്ട് ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. ഈ അനിശ്ചിത കാലത്ത് മികച്ച പണ തിരഞ്ഞെടുപ്പുകൾ നടത്തുന്നതിനുള്ള ആദ്യപടിയാണ് ഈ ബന്ധങ്ങൾ മനസ്സിലാക്കുന്നത്.