എസ്എംഇ ഐപിഒകളിൽ അന്ധമായി നിക്ഷേപിക്കാൻ FOMO റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരെ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നുണ്ടോ?

പെട്ടെന്നുള്ള നേട്ടം കൊയ്യാൻ ഉത്സുകരായ റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരെ ആകർഷിക്കുന്ന ഈ വർഷം ഇന്ത്യയുടെ പ്രാഥമിക വിപണി ആവേശഭരിതമാണ്.

ഒരു കാലത്ത് അവഗണിക്കപ്പെട്ടിരുന്ന ചെറുകിട, ഇടത്തരം സംരംഭങ്ങളാണ് (SMEകൾ) ഇപ്പോൾ ഈ ഉന്മാദത്തിൻ്റെ കേന്ദ്രബിന്ദു, ഇനീഷ്യൽ പബ്ലിക് ഓഫറിംഗുകൾ (IPOകൾ) ഏറ്റവും പുതിയ ഹോട്ട് ടിക്കറ്റായി മാറുന്നു.

ഒരു കമ്പനിയുടെ വളർച്ചയുടെ തിരമാലകൾ കയറ്റി വലിയ ലാഭം പോക്കറ്റിൽ നിക്ഷേപിക്കാൻ ആരാണ് ആഗ്രഹിക്കാത്തതെന്ന് അപ്പീൽ വ്യക്തമാണ്?

എന്നാൽ ഈ ആവേശത്തിൻ കീഴിൽ വളരുന്ന ആശങ്ക ഉയർന്നുവരുന്നു.

നഷ്‌ടപ്പെടുമോ (FOMO) എന്ന ഭയത്താൽ നയിക്കപ്പെടുന്ന പല റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരും അവരുടെ ഗൃഹപാഠം ചെയ്യാതെ ഈ ഐപിഒകളിലേക്ക് ചാടിയേക്കാമെന്ന് വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

മാർക്കറ്റ് റെഗുലേറ്ററായ സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്‌സ്‌ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (സെബി) സമീപകാല മുന്നറിയിപ്പുകളും അടുത്തിടെ നടന്ന ഒരു എസ്എംഇ ഐപിഒയോടുള്ള അമ്പരപ്പിക്കുന്ന പ്രതികരണവും ഈ ആശങ്കകൾക്ക് ആക്കം കൂട്ടി. ഇപ്പോൾ വലിയ ചോദ്യം ഇതാണ്: റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ തങ്ങളുടെ പണം ഐപിഒകളിലേക്ക് വേണ്ടത്ര ചിന്തിക്കാതെ നിക്ഷേപിക്കുകയാണോ?

റിസോഴ്സ്ഫുൾ ഓട്ടോമൊബൈലിൻ്റെ കൗതുകകരമായ കേസ്

വെറും എട്ട് ജീവനക്കാരും രണ്ട് ഷോറൂമുകളുമുള്ള ഒരു ചെറിയ ബൈക്ക് ഡീലറായ റിസോഴ്സ്ഫുൾ ഓട്ടോമൊബൈൽ എടുക്കുക.

കമ്പനി ഐപിഒ പ്രഖ്യാപിച്ചപ്പോൾ അപ്രതീക്ഷിതമായി എന്തെങ്കിലും സംഭവിച്ചു, കമ്പനി സമാഹരിക്കാൻ ലക്ഷ്യമിട്ടിരുന്ന 12 കോടിയേക്കാൾ 4,800 കോടി രൂപ കൂടുതലായി. ഈ വമ്പിച്ച ഓവർസബ്‌സ്‌ക്രിപ്‌ഷൻ പലരെയും ആശ്ചര്യപ്പെടുത്തുകയും ഈ മാർക്കറ്റ് ഭ്രാന്തിൻ്റെ ഊഹക്കച്ചവട സ്വഭാവത്തെക്കുറിച്ച് മാർക്കറ്റ് വിദഗ്ധർക്കിടയിൽ ചുവന്ന പതാക ഉയർത്തുകയും ചെയ്തു.

വിദഗ്ധർ വിലയിരുത്തുന്നു

ഉയർന്ന മാർക്കറ്റ് ലിക്വിഡിറ്റി, ഫോമോ ഇഫക്റ്റ്, റീട്ടെയിൽ പങ്കാളിത്തം എന്നിവയാണ് എസ്എംഇ സ്റ്റോക്ക് നിക്ഷേപങ്ങളിലെ കുതിച്ചുചാട്ടത്തിന് പിന്നിലെ പ്രധാന ഘടകങ്ങളെന്ന് ഡെസർവ് സഹസ്ഥാപകൻ വൈഭവ് പോർവാൾ പറഞ്ഞു.

മാർക്കറ്റ് തിരുത്തലുകളും നിയന്ത്രണ ഇടപെടലുകളും പോലുള്ള ഹ്രസ്വകാല അപകടസാധ്യതകളിൽ ഈ പ്രവണത നിലനിൽക്കുമെങ്കിലും വിപണിയിലെ ഉന്മാദത്തെ ശമിപ്പിക്കും. നിക്ഷേപകർ ജാഗ്രത പാലിക്കുകയും അടിസ്ഥാനകാര്യങ്ങളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുകയും വേണം, കാരണം പോർവാൾ കൂട്ടിച്ചേർത്തുവെങ്കിൽ, എസ്എംഇ സ്റ്റോക്കുകൾ കുത്തനെ ശരിയാക്കും.

ജിയോജിത് ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസിലെ ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെൻ്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് വികെ വിജയകുമാർ അവസരങ്ങളും അപകടസാധ്യതകളും കാണുന്നു. ഇന്ത്യയുടെ ജിഡിപിയിലും തൊഴിലവസരങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നതിലും ഗണ്യമായ സംഭാവന നൽകുന്ന എസ്എംഇകൾക്ക് മൂലധന വിപണിയിലേക്ക് പ്രവേശനം ലഭിക്കുന്നത് നല്ലതും അഭിലഷണീയവുമായ വികസനമാണ്. ഇത് പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കപ്പെടേണ്ടതാണ്. എന്നാൽ സമീപകാല സംഭവവികാസങ്ങൾ വിജയകുമാർ രേഖപ്പെടുത്തിയ അതിരുകടന്നതാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

ലിസ്റ്റിംഗ് നേട്ടങ്ങൾ പിന്തുടരുന്ന റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ പ്രേരണയാൽ യാതൊരു ട്രാക്ക് റെക്കോർഡും മികച്ച സാമ്പത്തിക ശേഷിയുമില്ലാത്ത എസ്എംഇകളുടെ ഐപിഒകൾ പലതവണ ഓവർസബ്‌സ്‌ക്രൈബ് ചെയ്യപ്പെടുന്നു. ഇവ പരിശോധിക്കേണ്ട അധികമാണ്. ഊഹക്കച്ചവടത്തിൻ്റെ അതിരുകടന്നത് കണ്ണീരിലേക്ക് നയിക്കുമെന്ന് അനുഭവം നമ്മോട് പറയുന്നു.

മേത്ത ഇക്വിറ്റീസ് ലിമിറ്റഡിലെ റിസർച്ച് സീനിയർ വിപി പ്രശാന്ത് തപ്‌സെയും ഒരു ജാഗ്രതാ വാക്ക് പങ്കിട്ടു. ഉയർന്ന ലിക്വിഡിറ്റിയും ഫോമോയും ഈ എസ്എംഇ ഐപിഒകളെ നയിക്കുന്നു, എന്നിരുന്നാലും ഈ സ്റ്റോക്കുകളിൽ പലതും ലിസ്‌റ്റുചെയ്‌തതിന് ശേഷം ദ്രവീകൃതമാകാം. ചെറിയ വിപണി മൂല്യവും കുറഞ്ഞ വിലയും ഇപ്പോൾ ആകർഷകമാണ്, എന്നാൽ റിസോഴ്‌സ്‌ഫുൾ ഓട്ടോമൊബൈൽ ഐപിഒയ്ക്കുള്ള സമീപകാല ആവശ്യം ആശങ്കാജനകമാണെന്ന് തപ്‌സെ പറഞ്ഞു.

നിക്ഷേപകർ അപകടസാധ്യതകളെക്കുറിച്ച് ബോധവാന്മാരായിരിക്കണം കൂടാതെ ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം പരിഗണിക്കാതെ ഈ അവസരങ്ങളിലേക്ക് ചാടുന്നത് ഒഴിവാക്കണം. വിപണി അമിതമായി ചൂടാകുന്നതിൻ്റെ ലക്ഷണങ്ങൾ കാണിക്കുന്നുണ്ടെന്നും റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ കുടുങ്ങുന്നത് തടയാൻ റെഗുലേറ്റർമാർ സൂക്ഷ്മമായി പരിശോധിക്കേണ്ടതുണ്ടെന്നും അദ്ദേഹം കൂട്ടിച്ചേർത്തു.

മറുവശത്ത് ഖംബട്ട സെക്യൂരിറ്റീസ് ലിമിറ്റഡിലെ സുനിൽ ഷാ ഗ്രൂപ്പ് സിഇഒ കൂടുതൽ സമതുലിതമായ കാഴ്ച വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു. ബുൾ മാർക്കറ്റ് ശക്തമായ പണലഭ്യതയും ശക്തമായ അടിസ്ഥാനകാര്യങ്ങളുള്ള നിരവധി നല്ല കമ്പനികളും ഉപയോഗിച്ച് ഐപിഒകൾ കഴിഞ്ഞ രണ്ട് വർഷങ്ങളിൽ ആരോഗ്യകരമായ വരുമാനം സൃഷ്ടിച്ചു.

റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ ബസ് നഷ്‌ടപ്പെടുത്താൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നില്ലെന്നും മറ്റ് വിഭാഗത്തിലുള്ള നിക്ഷേപകരുമായി ചേർന്നാണ് അവർ ഐപിഒകളിൽ പങ്കെടുക്കുന്നതെന്നും അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. ചില്ലറ നിക്ഷേപകരെ അന്ധരായി മുദ്രകുത്തുന്നത് ശരിയല്ലെന്നും ഷാ കൂട്ടിച്ചേർത്തു.

ഇന്ത്യയുടെ ജിഡിപിയുടെ മൂന്നിലൊന്ന് സംഭാവന ചെയ്യുന്നത് എസ്എംഇകളാണെന്ന വസ്തുതയും അദ്ദേഹം എടുത്തുപറഞ്ഞു. എസ്എംഇകൾ ഇക്വിറ്റി ക്യാപിറ്റൽ മാർക്കറ്റിലേക്ക് സംഖ്യയിൽ വരുന്നത് സാമ്പത്തിക വളർച്ച കുറയുന്നതിൻ്റെയും സാമ്പത്തിക ശക്തിയുടെ കേന്ദ്രീകരണത്തിൻ്റെയും അടയാളമാണ്. തീർച്ചയായും പണലഭ്യത സഹായിക്കുന്നു, എന്നാൽ ഇത് എസ്എംഇ ഐപിഒ ബൂമിൻ്റെ ഒരേയൊരു ഡ്രൈവർ അല്ലെന്ന് ഷാ കൂട്ടിച്ചേർത്തു.

എസ്എംഇ ഐപിഒകളുടെ ഉയർച്ച

എസ്എംഇ ഐപിഒകൾക്ക് 2024 ഒരു മികച്ച വർഷമായിരുന്നു എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്. ഏപ്രിൽ 73 ആയപ്പോഴേക്കും കമ്പനികൾ ബിഎസ്ഇ എസ്എംഇ, എൻഎസ്ഇ എമർജ് പ്ലാറ്റ്ഫോമുകളിലെ ലിസ്റ്റിംഗിലൂടെ 2,323 കോടി രൂപ സമാഹരിച്ചു, 2023-ൽ നേടിയതിൻ്റെ പകുതിയും റെക്കോർഡ് ബ്രേക്കിംഗ് വർഷമായിരുന്നു.

HOAC ഫുഡ്‌സ് ഇന്ത്യ, മജന്ത ലൈഫ്‌കെയർ തുടങ്ങിയ കമ്പനികൾ ഓഫറിൻ്റെ 1,000 മടങ്ങ് നിരക്കിൽ ഉയർന്നു.

ഈ ഓഫറുകളുടെ വിശപ്പ് അസാധാരണവും ഊഹക്കച്ചവടവുമാണ്. കൂടാതെ, 2024-ലെ ഏറ്റവും കൂടുതൽ സബ്‌സ്‌ക്രൈബ് ചെയ്യപ്പെട്ട അഞ്ച് എസ്എംഇ ഐപിഒകൾ 59.3 കോടി രൂപ ലക്ഷ്യമാക്കി 65,000 കോടി രൂപയ്ക്ക് മുകളിൽ ലേലങ്ങൾ നടത്തി.

വിൻസോൾ എഞ്ചിനീയർസിൻ്റെ അരങ്ങേറ്റം ആദ്യ ദിവസം തന്നെ അതിൻ്റെ ഓഹരികൾ 411% ഉയർന്നു, ലാഭത്തിൻ്റെ നാടകീയമായ സാധ്യത കാണിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകിയതുപോലെ, എസ്എംഇ നിക്ഷേപങ്ങളിലും കാര്യമായ അപകടസാധ്യതകളുണ്ട്.

ഇന്ത്യയുടെ ഐപിഒ കുതിപ്പ്

ഇന്ത്യയിലെ വിശാലമായ ഐപിഒ വിപണിയും അഭൂതപൂർവമായ വളർച്ചയാണ് കാണുന്നത്. 2024-ലെ മെയിൻബോർഡ് IPO-കൾ മാസങ്ങൾ ബാക്കിനിൽക്കെ, കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ മൊത്തത്തെ മറികടന്ന് 52,018 കോടി രൂപ ഇതിനകം സമാഹരിച്ചു.

അവസാനം, 2024 ലെ ഐപിഒ കുതിപ്പ് അവസരത്തെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ആവേശമാണ്. എന്തോ വലിയ കാര്യത്തിൻ്റെ ഭാഗമാകുന്നതിൻ്റെ ത്രില്ലിൻ്റെ അതിമോഹത്തിൻ്റെ കഥയാണിത്.

എന്നാൽ ആവേശത്തിനിടയിൽ ദീർഘകാല വീക്ഷണം നിലനിർത്തുകയും ഹൈപ്പിൽ അകപ്പെടാതിരിക്കുകയും ചെയ്യേണ്ടത് നിർണായകമാണെന്ന ഓർമ്മപ്പെടുത്തൽ കൂടിയാണിത്.

ചില്ലറ നിക്ഷേപകർ ഈ ജലാശയങ്ങളിൽ നാവിഗേറ്റ് ചെയ്യുന്നത് തുടരുമ്പോൾ ചോദ്യം അവശേഷിക്കുന്നു: അവർ ബുദ്ധിപൂർവ്വമായ തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കുമോ അതോ ഊഹക്കച്ചവടത്തിൻ്റെ വേലിയേറ്റത്തിൽ കുടുങ്ങുമോ? സമയം മാത്രമേ ഉത്തരം നൽകൂ.