ആർ‌ബി‌ഐ എംപിസി ഇന്ന് ആരംഭിക്കുന്നു: യുഎസ് താരിഫ് നിരക്ക് കുറയ്ക്കലിന് കാരണമാകുമോ?
റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ മോണിറ്ററി പോളിസി കമ്മിറ്റി (എംപിസി) ഇന്ന് ഓഗസ്റ്റ് 4 ന് മൂന്ന് ദിവസത്തെ യോഗം ആരംഭിക്കും. ആർ‌ബി‌ഐ ഗവർണർ സഞ്ജയ് മൽഹോത്രയുടെ നേതൃത്വത്തിലുള്ള യോഗത്തിന്റെ തീരുമാനം ഓഗസ്റ്റ് 6 ബുധനാഴ്ച പ്രഖ്യാപിക്കും.
ഇന്ത്യൻ ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്ക് യുഎസ് 25% താരിഫ് ഏർപ്പെടുത്തിയതിനെത്തുടർന്ന് ആഗോള വ്യാപാര ആവാസവ്യവസ്ഥ പുതിയ വെല്ലുവിളികൾ നേരിടുന്ന സമയത്താണ് യോഗം.
കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് പോളിസി മീറ്റിംഗുകളിലായി പലിശ നിരക്കുകൾ 100 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ കുറച്ചതിന് ശേഷമാണ് എംപിസി യോഗം ചേരുന്നത്. നയ നിലപാട് 'നിഷ്പക്ഷമായി' തുടരുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, പണപ്പെരുപ്പം ലഘൂകരിക്കുകയും വളർച്ചാ ആശങ്കകൾ വർദ്ധിക്കുകയും ചെയ്യുന്നതിനാൽ, സെൻട്രൽ ബാങ്ക് മറ്റൊരു നിരക്ക് കുറയ്ക്കണോ അതോ താൽക്കാലികമായി നിർത്തണോ എന്നതിനെക്കുറിച്ച് ഇപ്പോൾ ചർച്ചകൾ നടക്കുന്നുണ്ട്.
നിരക്ക് കുറയ്ക്കാനുള്ള സാധ്യത നിലനിൽക്കുന്നു
എംപിസി മറ്റൊരു നിരക്ക് കുറയ്ക്കൽ പരിഗണിക്കാൻ കാരണങ്ങളുണ്ടെന്ന് വിദഗ്ദ്ധർ പറയുന്നു. ഏറ്റവും പുതിയ പ്രകോപനം താരിഫ് ഉയർത്താനുള്ള യുഎസ് നീക്കമാണ്, ഇത് കയറ്റുമതിയെ ബാധിക്കുകയും സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങൾ മന്ദഗതിയിലാക്കുകയും ചെയ്യും.
ജപ്പാൻ ആസ്ഥാനമായുള്ള ബ്രോക്കറേജ് നൊമുറ പറഞ്ഞു, ഈ ആഴ്ച നിരക്ക് കുറയ്ക്കാനുള്ള സാധ്യത 35% ആണെന്ന്. ഒക്ടോബർ, ഡിസംബർ മാസങ്ങളിൽ 25 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ (bps) കുറയ്ക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഓഗസ്റ്റിൽ അപ്രതീക്ഷിതമായി വെട്ടിക്കുറയ്ക്കാനുള്ള സാധ്യത തള്ളിക്കളയാനാവില്ലെന്ന് അവർ പറഞ്ഞു.
വളർച്ചയ്ക്കുള്ള അപകടസാധ്യതകൾ വർദ്ധിച്ചുവെന്നും പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രണത്തിലാണെന്നും എലാര ക്യാപിറ്റൽ ഒരു കുറിപ്പിൽ പറഞ്ഞു.
ജൂലൈയിലെ പണപ്പെരുപ്പം ഏകദേശം 2% ആയിരിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്, ഇത് ആർ‌ബി‌ഐയുടെ ടോളറൻസ് ബാൻഡിന്റെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലാണ്. യുഎസ് താരിഫുകൾ വളർച്ചയെ കൂടുതൽ കുത്തനെ ബാധിക്കാൻ തുടങ്ങിയാൽ, 50 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ വരെ വലിയ നിരക്ക് കുറയ്ക്കാനുള്ള സാധ്യത ഉയരും. എന്നിരുന്നാലും, ആഗോള വിതരണ ശൃംഖലകളിൽ പെട്ടെന്നുള്ള ആഘാതം ഉണ്ടായില്ലെങ്കിൽ പണപ്പെരുപ്പം ഉയരുമെന്ന് ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നില്ല എന്ന് സ്ഥാപനം കൂട്ടിച്ചേർത്തു.
ഈ എംപിസി യോഗത്തിൽ സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (എസ്‌ബി‌ഐ) ഒരു റിപ്പോർട്ടിൽ 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് നിരക്ക് കുറയ്ക്കുമെന്ന് പ്രവചിച്ചു. ഉത്സവ സീസണിന് മുന്നോടിയായി ക്രെഡിറ്റ് ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഇപ്പോൾ മുൻകൂർ നിരക്ക് കുറയ്ക്കൽ സഹായിക്കുമെന്ന് അവർ പറഞ്ഞു. ദീപാവലിക്ക് മുമ്പുള്ള റിപ്പോ നിരക്ക് കുറയ്ക്കൽ ചരിത്രപരമായി ഉത്സവ കാലയളവിൽ ശക്തമായ ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായിട്ടുണ്ടെന്നും റിപ്പോർട്ട് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.
പണപ്പെരുപ്പം കുറഞ്ഞു
കഴിഞ്ഞ കുറച്ച് മാസങ്ങളായി ഇന്ത്യയിലെ റീട്ടെയിൽ പണപ്പെരുപ്പം തണുത്തുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. ജൂണിൽ ഉപഭോക്തൃ വില സൂചിക (സിപിഐ) 2.1% ൽ എത്തി, 2019 ജനുവരിക്ക് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കാണിത്. ഭക്ഷ്യവസ്തുക്കളുടെ വിലയിലുണ്ടായ ഇടിവും കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ ഉയർന്ന വിലകളുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തിയതുമാണ് ഈ കുത്തനെയുള്ള ഇടിവിന് കാരണമായത്.
ബാർക്ലേസിന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, ജൂലൈയിലെ സിപിഐ പണപ്പെരുപ്പം 1.5% ആയി ഇനിയും കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.
അങ്ങനെ സംഭവിച്ചാൽ, 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിന്റെ ആദ്യ പാദത്തിലെ ശരാശരിയിൽ 3.5% കുറവ് വരുത്തും. ബാർക്ലേസ് ഇതിനകം തന്നെ അതിന്റെ മുഴുവൻ വർഷത്തെ പണപ്പെരുപ്പ എസ്റ്റിമേറ്റ് ആർ‌ബി‌ഐയുടെ പ്രവചനമായ 3.7% നേക്കാൾ 3.5% ആയി കുറച്ചിട്ടുണ്ട്. കുറഞ്ഞ പണപ്പെരുപ്പ സംഖ്യകൾ വളർച്ചയെ പിന്തുണയ്ക്കാൻ ആർ‌ബി‌ഐക്ക് കൂടുതൽ ഇടം നൽകിയേക്കാമെന്ന് അവർ പറഞ്ഞു.
ഭവന വായ്പ ഇ‌എം‌ഐകളിലെ സ്വാധീനം
വീടുകൾക്കോ ബിസിനസുകൾക്കോ വേണ്ടി വായ്പയെടുക്കാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നവർ, പ്രത്യേകിച്ച് ഉപഭോക്താക്കൾ, നിരക്ക് കുറയ്ക്കൽ സ്വാഗതം ചെയ്യും. സിഗ്നേച്ചർ ഗ്ലോബൽ (ഇന്ത്യ) ലിമിറ്റഡിന്റെ സ്ഥാപകനും ചെയർമാനുമായ പ്രദീപ് അഗർവാൾ പറഞ്ഞു, 25-ബി‌പി‌എസ് കുറവ് ഭവന വിപണിയിലെ പോസിറ്റീവ് മാനസികാവസ്ഥ വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന്.
പണപ്പെരുപ്പം താഴ്ന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നതിനാൽ, ആർ‌ബി‌ഐക്ക് വീണ്ടും നിരക്കുകൾ കുറയ്ക്കാൻ കുറച്ച് ഇടമുണ്ട്. പല ബാങ്കുകളും ഇതിനകം 8%-ൽ താഴെ ഭവന വായ്പകൾ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, കുറഞ്ഞ റിപ്പോ നിരക്ക് വായ്പകൾ വിലകുറഞ്ഞതാക്കും, പ്രത്യേകിച്ച് വിപണിയിലെ ബാങ്കുകളും 8%-ൽ താഴെ ഭവന വായ്പകൾ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, കൂടുതൽ വീട് വാങ്ങുന്നവരെ വേഗത്തിൽ പ്രവർത്തിക്കാൻ ഇത് പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുമെന്ന് അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.
എന്നിരുന്നാലും, ആർ‌ബി‌ഐ നിരക്കുകൾ മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്തിയാലും, നിലവിലെ കുറഞ്ഞ നിരക്കിലുള്ള അന്തരീക്ഷം ഭവന മേഖലയെ ഇതിനകം തന്നെ സഹായിക്കുന്നുണ്ടെന്നും അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. നല്ല വാങ്ങുന്നവരുടെ പലിശ മെച്ചപ്പെട്ട താങ്ങാനാവുന്നതും വായ്പകൾ എളുപ്പത്തിൽ ലഭ്യമാകുന്നതും കാരണം വിപണി നന്നായി പ്രവർത്തിക്കുന്നുവെന്ന് അദ്ദേഹം കൂട്ടിച്ചേർത്തു.
ആഗോള വ്യാപാരം സമ്മർദ്ദത്തിലായതിനാലും യുഎസ് താരിഫുകൾ ഇപ്പോൾ നിലവിലുണ്ടായതിനാലും, ആർ‌ബി‌ഐ അതിന്റെ ഓപ്ഷനുകൾ ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം തൂക്കിനോക്കേണ്ടി വന്നേക്കാം. വളർച്ച കൂടുതൽ മന്ദഗതിയിലായാൽ നടപടിയെടുക്കാൻ തയ്യാറായിരിക്കുമ്പോൾ തന്നെ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അതിന്റെ 'നിഷ്പക്ഷ' നിലപാടിൽ ഉറച്ചുനിൽക്കുമെന്ന് വിദഗ്ദ്ധർ വിശ്വസിക്കുന്നു.
ഓഗസ്റ്റ് 6-ന് നടക്കുന്ന മീറ്റിംഗ് ഫലം പ്രത്യേകിച്ച് മാർക്കറ്റ് ബാങ്കുകളും കടം വാങ്ങുന്നവരും സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കും. ആർ‌ബി‌ഐ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുമോ അതോ സ്ഥിരത നിലനിർത്തുമോ എന്നത് പണപ്പെരുപ്പ പ്രവണതകളെയും വികസിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന വ്യാപാര സാഹചര്യത്തെയും അടിസ്ഥാനമാക്കി അതിന്റെ ഭാവി പാതയെ സൂചിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.
